虎牙公司最近公布的2024年第三季度财报显示，其业绩表现不尽如人意。尽管归母净利润同比增长了123.97%，但这主要得益于利息收入，而非其主营业务。
报告期内，虎牙的营收同比下滑了7.61%，这已经是连续第12个季度出现下滑。与此同时，三费也全面下滑，其中研发、营销和一般及行政费用分别下滑了12.13%、30.4%和24.68%。这些费用的减少可能与虎牙的裁员或降薪措施有关。
尽管面临困境，但虎牙的游戏相关服务、广告和其他业务收入却表现出强劲的增长势头。在报告期内，这部分收入同比增长了209.34%，达到了4.1亿元。这一增长为虎牙带来了新的价值筹码，并有望成为其未来的第二增长曲线。
然而，虎牙的转型之路并非一帆风顺。其用户规模偏小且增长滞缓，这可能限制了游戏服务和广告业务的市场上限。大主播的外流风险也加剧了，这可能会对虎牙游戏服务的“带货”能力造成冲击。
为了寻求新的增长点，虎牙开始尝试跨平台合作，将优质内容输送到其他平台以触达更广阔的用户群体。这一策略与腾讯的游戏生态需求相吻合，因此得到了腾讯的大力支持。
腾讯不仅为虎牙提供了人和资源方面的支持，还帮助其加快资源整合和协同发力。然而，虎牙能否借助腾讯的力量逆转颓势，仍需要看其分发的内容表现以及能否吸引到新用户。
在游戏直播内容方面，虎牙与抖音、B站等平台存在竞争重合情况。而在主播资源方面，虎牙也面临着守护核心主播资源的挑战。
因此，为了长远增长和不被腾讯“放弃”，虎牙需要寻求第三增长曲线。像B站那样不仅做游戏分发销售渠道，同时也成为游戏开发商，可能是一个值得考虑的方向。
虎牙还可以考虑适度发展小游戏业务。小游戏市场不仅规模庞大且增长迅速，而且作为游戏直播平台，虎牙对用户游戏偏好的敏锐洞察力可以为其在小游戏领域提供有力支持。
