近期，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司公布的13F文件显示，其现金储备已激增至3252亿美元，创历史新高。年初时，这一数字仅为1680亿美元。与此同时，巴菲特密切关注的股市价值与美国经济规模的比率也达到了前所未有的高度。
这一变化引发了市场的广泛猜测，投资者们纷纷试图解读巴菲特的策略。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷指出，当前美股市场的市盈率较高，巴菲特可能因此选择保留现金，等待市场调整时的投资机会。他解释说，巴菲特的投资哲学是在好公司价格低时买入，而现在他心仪的公司价格已高，故持币观望。
伯克希尔在第三季度减持了苹果公司1亿股股份，持仓占比降至26.24%，同时抛售了美国银行的部分股票。然而，苹果仍是其最大持仓。与此相反，巴菲特新购入了达美乐比萨和Pool公司的股票。
胡捷进一步分析，美股市场的增长主要依赖于少数科技巨头，如“七巨头”企业，这可能导致市场调整的风险增加。巴菲特自己也承认，无法准确预测市场的短期走势，但他会根据股票的长期预期回报率来配置资产。
资产管理公司Unison Advisors的负责人凯撒认为，巴菲特的投资策略并非基于市场时机的把握，而是基于对未来回报率的估计。他解释说，巴菲特遵循一个简单的原则：资产价格高时，未来回报往往低；反之亦然。因此，当市场估值高时，持有现金是合理的。
凯撒还指出，巴菲特在历史上曾多次在经济繁荣时期提高现金配置，并在市场低迷时动用现金。例如，在2008年金融危机前，巴菲特在2002年开始提高现金配置，最终在2005年达到25%。当危机来临时，他调配了现金，并在危机最严重时对高盛集团进行了投资。
目前，高盛和摩根大通等机构都预计，未来数年美股的回报率将远低于过去50年的历史水平。凯撒表示，尽管无法准确预测市场走向，但可以估计市场的目的地，尤其是当市场价格明显偏高时。
胡捷也强调，不必过度解读巴菲特的连续抛售动作，这更像是他在为未来市场机会做准备。
