在房地产行业的风云变幻中，世茂集团的命运轨迹备受瞩目。历经两年半的艰难调整，这家曾因盲目扩张而陷入困境的房企，如今正努力在盘整出清中寻找重生的机会。
近日，世茂集团宣布了一个重要进展：该公司向高等法院提出的清盘呈请已获双方同意撤销。这一消息无疑为世茂带来了一丝曙光，合计持有范围内债务本金额约79.06%的计划债权人，已对拟议的重组方案表达了支持。按照市场惯例，获得超过75%的债权人支持，意味着世茂的境外债务重组已符合进入法庭程序的要求。据悉，世茂集团涉及的境外债务重组总额超过800亿元。
对于世茂而言，这无疑是保住上市地位的关键一步。当前，正处于化解债务的关键“窗口期”，若能成功化解债务压力，将极大地提振内外部信心。然而，尽管取得了这一进展，世茂仍面临巨大的债务压力。截至2024年6月底，世茂集团的总负债高达4610亿元，其中有息借贷达到2566亿元，一年内到期的债务更是高达1533亿元。
在化债的道路上，世茂采取了多种措施。除了降价卖房外，裁员降薪、卖资变现、寻找战投、债务展期、置换到期债券等已成为其纾困的“标准动作”。2023年底，世茂集团披露了债务重组的初步方案，预计减少负债至少约60亿美元。2024年3月，世茂正式披露了境外债务重组条款，为债权人提供了多种选择。
然而，尽管世茂展现出了满满的诚意，但无奈的是，其现金流压力依然巨大。截至2024年6月底，世茂集团的账面现金仅剩187亿元，扣除受限制现金与预售监管资金后，能用的现金仅68.7亿元。面对这样的流动性压力，世茂作为重资产运营的代表，当务之急是恢复经营造血能力，加快销售回款。
幸运的是，2024年以来，国家出台了一系列扶持政策，房地产市场逐渐回暖，这对世茂的去化工作产生了积极影响。然而，从公布的数据来看，世茂的业绩改善仍然相对有限。2024年前11个月，世茂集团的合约销售额约为311.7亿元，虽然11月的合约销售额同比增长了12%，但环比10月仍有所下降。
世茂集团还面临着其他挑战。其A股上市平台*ST世茂已因连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元而触及终止上市条件，被上交所决定终止上市。更糟糕的是，因涉嫌信息披露违法违规，*ST世茂还遭到了证监会的立案调查。这一连串的打击无疑让世茂的化债之路更加艰难。
在化债的过程中，世茂不得不变卖核心资产以筹集资金。然而，与之前的变现速度相比，2024年的资产变现速度开始减弱，边际效应逐渐显现。例如，世茂集团以5.9634亿元出售了厦门世茂新领航置业项目权益，但预计会产生变现亏损3.12亿元。尽管如此，世茂仍在努力通过各种方式筹集资金，以应对庞大的债务压力。
在组织架构上，世茂集团也进行了调整。原苏沪地区公司、原东南区域下属的浙江公司合并成立新江浙沪区域公司；华中地区公司、原浙西区域公司下辖西部公司则合并成立中西部区域公司；华北地区公司更名为北部区域公司。这些调整旨在优化资源配置，提高运营效率。
然而，世茂的化债之路并非一帆风顺。除了面临大额债务悬而未决的问题外，其还因信息披露违法违规等问题被立案调查。这不仅影响了投资者的信心，也给世茂的化债工作带来了更大的挑战。尽管如此，世茂仍在努力寻求解决方案，以尽快走出困境。
在接班人方面，世茂集团原董事会主席许荣茂已退任，由其子许世坛接棒。许世坛在接棒后一度改变了父辈的谨慎策略，采取了激进的扩张方式。然而，这种扩张方式虽然刺激了业绩的拉升，但也侵蚀了财务健康度和发展的稳健性。面对债务压力的不断增加，许世坛不得不调整经营策略，暂停获取土地，并努力化解已存在的债务。
在当前的房地产市场中，世茂集团正面临着前所未有的挑战。然而，随着政策的逐步放宽和市场的逐渐回暖，世茂也迎来了一些机遇。如何抓住这些机遇，尽快走出困境，成为许世坛和世茂集团需要思考的重要问题。
与此同时，世茂集团也在积极寻求与其他企业的合作机会。通过与其他企业的合作，世茂可以共同应对市场的变化和挑战，实现互利共赢。这种合作方式不仅有助于世茂化解债务压力，还有助于提升其品牌影响力和市场竞争力。
在化债的道路上，世茂集团仍需付出更多的努力。然而，只要能够坚持下来，相信世茂终将能够走出困境，迎来新的春天。毕竟，没有一个冬天是不可逾越的，只要心中有希望，就一定能够找到前行的力量。
