北交所IPO审核进程加速，宏海科技成功过会，上市之路再进一步。这家成立于2005年的高新技术企业，专注于研发、设计、制造和销售空调结构件、热交换器及显示类结构件等家用电器配件产品，其发展历程和上市准备备受瞩目。
宏海科技曾在2014年挂牌新三板，经过数年的积累和发展，于2023年底正式向北交所递交了上市申请。据公开资料显示，公司的业绩在近年来持续增长，从2021年至2024年上半年，营业收入和净利润均呈现出稳步上升的趋势。尤其是在2024年上半年，公司预计营业收入和净利润的同比增长幅度将分别达到约24.13%至36.97%和37.52%至47.78%。
然而，宏海科技的上市之路并非一帆风顺。北交所上市委员会对公司的审核过程中，提出了多个关注点和问询。其中，公司与美的集团合作的稳定性以及客户拓展情况成为了重要的审查内容。宏海科技在招股书中采用的双经销模式下收入确认的净额法核算方式，也引发了监管问询和外界质疑。
在双经销模式下，宏海科技向其客户采购主要原材料，并根据客户要求供应产品，实现了双向交易。对于这种模式下产生的销售收入，公司采用了净额法核算，即将向双经销客户销售时结转的营业成本中的双经销材料金额进行抵销，调减了相应的营业收入及营业成本。这种做法导致公司的毛利率在净额法下远高于同行业可比公司平均水平，但在总额法下则明显低于同行。这也引发了外界对公司是否存在美化数据的质疑。
宏海科技在回复北交所问询时表示，公司不能主导双经销原材料的使用，只能被动接受双经销采购的原材料价格，导致最终产品定价权并不完整。因此，公司实质上需要将双经销原材料按约定定额加工成的产品全部回售给客户，采购端和销售端并不完全独立，所以采用净额法核算相关收入。尽管如此，这一解释并未完全消除外界的疑虑。
除了双经销模式的问题外，宏海科技还面临着客户高度集中的风险。招股书显示，报告期内公司的第一大客户是美的集团，向其销售的金额占当期总额法下销售金额的比例较高。公司向前五大客户实现的营业收入占比也相对较高。宏海科技解释称，这是由于下游行业集中导致公司客户集中，同时公司产能也向合作稳定的大客户倾斜。
在客户合作层面，宏海科技也面临一定的应收款项回收风险。报告期内，公司的应收票据、应收账款及应收款项融资的合计账面价值呈上升趋势，占各期末总资产比重相对较高。未来，公司需及时关注客户经营情况，做好催收回款工作，避免产生坏账。
宏海科技在冲刺北交所IPO时，还因财务总监更换频繁和大额差错更正等问题受到北交所的关注。据悉，公司在2020年至2023年期间共更换了3任财务负责人。宏海科技表示，虽然财务负责人有所变动，但并未对公司财务工作产生实质影响。然而，对于一家即将登陆北交所的公司来说，核心管理人员的稳定仍然至关重要。
在募资金额方面，宏海科技也曾在招股书中有所变动。申报稿中的募资金额约为1.88亿元，但在上会稿中降低至约1.34亿元。尽管募资金额有所调整，但大部分仍将用于扩大产能和提升研发能力。然而，招股书显示报告期内产品的产能利用率并不饱和，这也为公司未来的发展带来了一定的挑战。
