近日，资本市场再度聚焦曾为“山东首富”的宋氏家族，其旗下企业南山智尚（300918.SZ）宣布了一项重大资本运作——10亿元的定增计划已获得证监会批复。
据悉，这并非南山智尚首次进行大规模融资。早在2022年，公司就已发行了6.99亿元的可转债，用于超高分子量聚乙烯纤维新产品的研发与生产。而此次定增，则是为了推进年产8万吨高性能差别化锦纶长丝项目。自2020年底上市以来，南山智尚通过多次融资，累计募集资金已超过21亿元。
然而，频繁融资的背后，是南山智尚在新产品布局上面临的巨大财务压力。尽管公司精纺呢绒、服装类业务依然稳健，为公司贡献了近九成的营收，但新业务的发展却显得步履维艰。超高分子量聚乙烯纤维作为新业务之一，其营收占比仍然较低，尚未成为公司的“新引擎”。
此次定增项目的总投资额高达14.985亿元，规划建设期为24个月。项目建成后，将形成年产8万吨高性能差别化锦纶长丝的生产能力，产品涵盖锦纶66长丝和锦纶6长丝，可广泛应用于户外运动、户外装备、瑜伽服、羽绒服、军用、航天等多个领域。南山智尚表示，此举旨在进一步拓展产业链上游纺织纤维领域，提升公司的综合竞争力。
作为“南山系”旗下一员，南山智尚与控股股东南山集团的关联交易和财务往来也备受关注。截至2024年上半年，南山集团持有南山智尚67.49%的股份，为公司控股股东。双方不仅在业务上存在紧密合作，更在财务上往来频繁。近年来，南山智尚存入南山集团财务公司的资金规模逐年攀升，2024年9月30日的期末余额已占公司货币资金余额的55.83%。
随着“南山系”资本版图的不断扩大，南山集团的业绩却呈现出不稳定态势。近年来，公司营收和归母净利润均出现波动，且负债总额持续攀升。截至2024年前三季度，南山集团的负债总额已达到1384.17亿元，创历史新高。这一数字不仅反映了南山集团在资本运作上的激进态度，也引发了市场对其偿债能力的担忧。
南山智尚作为南山集团纺织板块的业务主体，其在新产品布局上的努力不容忽视。然而，面对巨大的财务压力和集团业绩的不稳定，公司能否成功实现产业链上游的拓展，仍需时间检验。同时，南山集团与南山智尚之间的关联交易和财务往来也需引起市场的持续关注。
值得注意的是，南山集团不仅拥有南山智尚这一纺织服饰智能制造与品牌运营企业，还拥有南山铝业（600219.SH）和恒通股份（603223.SH）两家A股公司。南山铝业旗下在东南亚从事氧化铝生产的子公司还于近期递表港交所，若成功上市，将成为南山集团的第四家上市公司。这一系列资本运作无疑将进一步扩大“南山系”的资本版图。
然而，在资本版图不断扩大的同时，南山集团也面临着诸多挑战。除了业绩的不稳定外，公司还面临着巨大的偿债压力。如何平衡资本运作与风险防范，将是南山集团未来需要重点关注的问题。
对于南山智尚而言，尽管新产品布局带来了不小的财务压力，但这也是公司转型升级、提升综合竞争力的必经之路。未来，南山智尚将继续聚焦纺织服装业务，同时向产业链上游纺织纤维领域拓展，努力打造更加完善的产业链布局。
在市场竞争日益激烈的背景下，南山智尚能否成功应对挑战、实现转型升级，仍需市场的检验。但无论如何，南山智尚的每一次资本运作和新产品布局都将在“南山系”的发展历程中留下浓墨重彩的一笔。
