心脉医疗公布2024年业绩，面临多重挑战业绩承压
心脉医疗（股票代码：688016.SH），作为微创医疗分拆上市的首家子公司，专营主动脉及外周血管介入医疗器械，一直以来都是微创系中的盈利佼佼者。然而，近日发布的2024年年度报告却显示，这家企业遭遇了自上市以来的最大业绩挑战。
报告显示，心脉医疗2024年全年实现营业收入12.06亿元，同比微增1.61%；归属于上市公司股东的净利润为5.02亿元，同比增长1.96%。然而，扣非归母净利润仅为3.95亿元，同比下降了14.43%。这一数据无疑给投资者敲响了警钟。
心脉医疗在报告中指出，部分产品价格及推广策略的调整对全年销售额增速及利润产生了影响。事实上，从下半年开始，公司的业绩就出现了明显的下滑趋势。
具体而言，2024年上半年，心脉医疗还保持着相对稳健的增长态势，营业收入达到7.88亿元，同比增长26.63%；净利润为4.04亿元，同比增长更是高达44.36%。然而，到了下半年，业绩却急转直下，尤其是第四季度，营业总收入仅为2.37亿元，同比下降了20.75%；归母净利润更是出现了亏损，为-5123.79万元，同比下降高达149.26%。
心脉医疗对此解释称，下半年市场环境的变化以及部分产品价格和推广策略的调整是导致业绩下滑的主要原因。尽管公司多款产品的入院家数及终端植入量保持稳定增长，但整体市场需求的疲软和竞争加剧使得公司难以维持过去几年的高速增长。
国家医疗保障局对主动脉支架类产品的价格治理也给心脉医疗带来了不小的压力。2024年8月，国家医保局发布公开问询函，指出心脉医疗的Castor支架出厂价格与供应医疗机构的价格存在显著价差。随后，心脉医疗大幅压缩流通环节过高加价，将Castor支架等系列胸主支架产品终端价格调整为7万元左右或以下，降价幅度达到40%左右或以上。
更令心脉医疗担忧的是，河北省医疗保障局已明确将启动胸主动脉支架、腹主动脉支架的集中带量采购工作。而这两类产品正是心脉医疗的核心产品。业内人士指出，集中带量采购后，心脉医疗的业绩可能会受到进一步冲击。
除了产品价格下调外，心脉医疗还面临着营业成本同比增长16.45%、远高于营收增速的问题。同时，销售费用和管理费用也分别增长了20.51%和69.73%。公司解释称，这主要是由于海外销售团队扩大及相关推广活动增加所致。然而，研发费用却与上年同期相比降低了45.76%，这一缩减幅度令人担忧。
值得注意的是，心脉医疗的毛利率也持续走低。从2021年的78.05%到2024年的72.98%，毛利率的下滑无疑进一步压缩了公司的盈利空间。
