英伟达股价今年实现了惊人的增长，几乎翻了两番，华尔街的分析师们也纷纷看好这家芯片制造巨头的前景。
然而，并非所有人都对此持乐观态度。英国知名基金经理Terry Smith，被誉为英国巴菲特，对英伟达持怀疑态度。他认为，尽管英伟达是全球最大的芯片股之一，但其缺乏稳定的利润流和卓越的高资本回报率记录。Smith表示，他正在避免投资英伟达，尽管这可能会对其投资组合的表现产生负面影响。
Smith对AI行业的未来表示担忧，他质疑这项技术能否产生足够的收入来回报公司已经投入的数十亿美元。他曾表示，尽管英伟达的大客户如微软和Alphabet承诺加大资本支出，但AI应用的市场需求仍存在不确定性。Smith认为，如果市场需求无法支撑高价芯片，芯片供应商将面临困境。
然而，AI的拥趸们并不认同Smith的观点。他们指出，随着科技公司竞相增加AI支出，英伟达的未来仍然充满机遇。策略师预计，英伟达在2025财年的净利润率将达到56%。
但Smith坚持认为，高利润率可能难以持续。他指出，如果AI芯片有利可图，将吸引更多竞争对手进入市场。事实上，微软、亚马逊和甲骨文等英伟达的大客户都有开发自己微处理器的历史。
Smith的Fundsmith Equity Fund今年的回报率仅为9%，远低于MSCI世界指数近20%的涨幅。
