药明康德近期在资本市场动作频频，宣布通过大宗交易方式出售了其子公司药明合联的部分股权。根据公告，这家医药巨头两次交易中累计出售了药明合联8600万股股票，约占后者当前总股本的7.17%。此次交易的总金额约为24.26亿港元，这一数字不包括手续费等交易费用，占药明康德最近一期（2023年度）经审计的归属母公司股东净资产的4.07%。
药明康德在官方公告中详细说明了此次出售的股票资产在其财务报表中是以“长期股权投资”的形式存在。公司财务部门根据中国企业会计准则进行初步核算后指出，过去一年内，药明康德通过出售药明合联股票获得的投资收益高达人民币20.16亿元。这一数字占公司最近一期（2023年度）经审计的归属母公司股东净利润的比例超过10%，并对未来两个财务年度的净利润产生显著影响，预计将在2024年度为公司带来约人民币7.20亿元的净利润增长，而2025年度的影响则预计为人民币12.97亿元。
药明合联，这家由药明生物分拆而来的企业，专注于ADC等生物偶联药物的研发与生产。根据弗若斯特沙利文的资料，药明合联在全球ADC等生物偶联药物的CRDMO领域占据重要地位。按2022年的收益计算，药明合联是全球第二大从事此类业务的公司；而按截至2022年年底的项目总数计算，它则是全球最大的生物偶联药物CRDMO。
近年来，ADC已成为医药行业中的热门细分领域，特别是在中国，ADC技术的海外授权合作频繁且金额巨大。据统计，2023年中国ADC技术的对外授权总额达到了233.5亿美元，涉及15起授权案例，其中10项合作的交易额超过10亿美元，首付款总额超过16亿美元。这些数字充分展示了ADC技术在全球医药市场中的潜力和吸引力。
药明合联的业绩同样亮眼。2024年上半年，公司收益达到16.65亿元，同比增长67.6%；净利润更是实现了175.5%的增长，达到4.88亿元。然而，尽管前景看好，国内ADC研发领域却逐渐呈现出靶点同质化的趋势。HER2、TROP2和CLDN18.2等热门靶点成为众多企业关注的焦点，而新一代ADC药物也开始针对c-MET、FIII和CD79B等新兴靶点进入临床阶段。
在当前的行业背景下，有业内人士指出，尽管美国《生物安全法案》未被纳入2025年的国防安全法案（NDAA），但未来相关议员是否会重新提起立法程序仍充满不确定性。因此，CRO行业的复苏情况仍需观察。在此背景下，赛道内的企业可能会选择回笼账面资金以应对潜在的市场风险。
然而，药明生物方面却表现出对未来发展的坚定信心。公司首席执行官陈智胜在出席第43届年度摩根大通医疗健康大会时表示，药明生物的业务及财务状况依然强健。去年，公司新增了151个项目，项目总数达到817个，其中包括66个临床III期项目和21个非新冠CMO项目。他强调，药明生物对2024年实现预期收入增长充满信心，并预期2025年的收入将实现加速增长。
对于此次减持行为，药明康德表示，出售股票资产所获得的现金收益将用于加速推进全球产能及能力建设，吸引并保留优秀人才，持续强化其独特的一体化CRDMO业务模式。这将有助于药明康德更高效地满足全球客户和患者日益增长且不断变化的需求。
