天风证券分析师深入剖析了英特尔Lunar Lake项目的失败原因，指出该项目源于英特尔与高通及苹果竞争的雄心。
英特尔的Lunar Lake项目，曾被视为是与Apple Silicon及高通竞争的关键一步。然而，该项目近日宣布失败，引发业界广泛关注。尽管此消息近期才成为热点，但据知情人士透露，业界早在半年前就已察觉到该项目的困境。
Lunar Lake的初衷在于应对市场竞争的压力。一方面，苹果MacBook采用自研芯片后市场份额逐渐攀升，英特尔急需证明x86架构的优越性能；另一方面，面对微软新款Surface系列全面采用高通处理器的消息，英特尔也希望通过Lunar Lake项目推出有竞争力的产品。
为实现这一目标，英特尔在Lunar Lake项目中作出了几项关键决策，包括整合DRAM、指定特定零部件供应商，以及将NPU算力提升至48 TOPS。在英特尔2024至2025年的处理器规划中，仅有Lunar Lake一款产品超过了微软设定的AI PC门槛。
然而，看似前景光明的Lunar Lake项目却最终宣告失败。英特尔官方解释称，整合DRAM导致毛利率下降是项目失败的主要原因。但分析师认为，更深层次的问题在于英特尔的产品规划能力和成本结构。
具体来说，由于Lunar Lake项目采用了特定零部件，降低了品牌的采用意愿和代工厂商的利润。同时，英特尔在与DRAM供应商的议价中处于弱势地位，且依赖台积电代工也对其成本结构造成了不利影响。AI PC应用的不成熟也导致客户不愿为高昂的Lunar Lake买单。
从Lunar Lake的失败中不难看出，英特尔面临的挑战远不止技术层面。其深层问题在于产品规划和组织机制上的不足，这也许是英特尔未来需要重点改进的领域。
