本文为“京东集团”篇。
研究员 | 王晓潇
在沃尔玛清仓京东过去一周后，8月27日晚，京东公告一项36个月内50亿美元限额的股份回购计划。这是进入2024年以来京东第二次大规模股份回购计划。今年以来，京东加大股票回购力度。早在今年3月，京东即宣布一项36个月内30亿美元额度的回购计划。
自2016年战略入股京东以来，沃尔玛一度成为持股比例达9.4%的第二大股东。8月21日，沃尔玛向所在地监管部门提交文件，称已清仓所持有的全部京东股份。受此消息影响，京东港股和美股均在一个交易日内下跌逾8%。为对冲减持带来的消极影响，当日京东选择回购3.9亿美元股票，并公告已在五个月内用完上轮回购计划限额。
尽管沃尔玛曾是京东的第二大股东，但其并未在京东董事会中拥有席位，实际上并不直接影响公司的治理结构。据京东2023年报披露的股东持股情况，刘强东持股11.2%，拥有70.5%的投票权，对京东有着绝对的控制权。
新的回购计划一方面是稳定由沃尔玛清仓式出售带来的消极市场情绪，但更多的还是京东基于业绩结果，表明公司管理层重视股东权益愿意采取行动提升股东价值，以及提高利益相关者对公司前景的信心。
8月15日，京东二季度及中期业绩公告显示，公司二季度实现营收2914亿元，同比微增1.2%，归母净利润145亿元人民币，同比大幅增长69.0%，且净利润率首次达到5.0%，超出市场一致预期。
这份业绩公告中，还提及了委任新董事，年内人力资源总支出以及京东物流供应链碳管理平台等ESG进展。
“白条金条”催收遭大量投诉 可能涉用户隐私和合规争议
中期公告中，京东宣布新委任两名独立董事。至此，京东的董事会扩容到9个席位，其中包括2名执行董事——创始人刘强东和现任首席执行官许冉；以及7名具有财务、法律、品牌咨询等多领域背景的专家任独立董事，超过联交所对上市公司独董比例不低于1/3的规定。
京东较为重视ESG治理工作，选择将ESG战略与计划管理权限提升至董事会专业委员会层级，并在经营层面将ESG绩效指标挂钩管理层考核。公司在董事会下设ESG委员会，与传统的审计、薪酬以及提名三个专委会并列，共同构成董事会的专业委员会体系。在本次新任命的独董中，有一人进入京东董事会ESG专委会。目前，ESG委员会由刘强东亲自担任主席，成员还包括三名独立董事。
值得注意的是，2022年京东首次在董事会下设ESG专委会时，年报中对ESG专委会职责范围的表述基本可以分为两项，一是ESG战略计划与实施监督的相关职责，二是关注企业治理与公司合规情况。在2023年报中，ESG专委会职责又新添加了一项监督网络安全。可见京东将数据安全和企业合规两个议题放在了公司ESG工作的重要位置。
虽然在管理优先级受到高度重视，但在具体的执行时，例如在京东金融的催收实践中，京东对于用户信息保护的处理机制仍存在不少争议。集团旗下的个金业务品牌京东金融为C端用户提供消费分期，现金借贷等服务，是京东版图中的重要部分。在黑猫投诉平台上，近30天已有超过4千多条关于京东金融外包第三方暴力催收，泄露个人通讯录隐私、频繁拨打电话等问题的投诉。
8月23日，金监总局发布《小额贷款公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》，其中涉及对平台诱导式营销、不当催收、泄露个人信息等问题的规范与纠正。对于京东来说，在小贷监管升级以及用户反映强烈的双重背景下，更需要约束委外催收，并进一步加强自身的合规管理和用户数据安全保护。
今年以来员工薪酬激励同比增加 实际流动可能远超报告流失
京东在半年报中表示，“截至2024年6月底止的十二个月里，公司的人力资源总支出达到1092亿元。”今年上半年，京东人力资源支出同比增加约45亿元。这可能一定程度上与2023年底宣布的一系列员工激励措施有关。在创始人刘强东内网反思组织低效、缺乏创新等问题后，公司随即宣布将在2024年起对采销、零售、物流等条线员工进行涨薪激励，并在春节期间提供5亿元补贴一线留岗“快递小哥”。
在被比亚迪超越之前，京东一度是中国员工数量最多的民营企业，甚至超过了阿里、拼多多等其余四家年成交总额（GMV）过万亿的公司人数总和。至2023年末，京东集团共有51.5万名员工，从年龄上看，主力军是30-50岁，占比近60%；50岁以上员工在京东不足1%。从分工看，80%以上是物流、仓储职能。去年，京东在人力资源的总支出为1047亿，按年底员工数估算，平均雇佣成本为20.24万。
在2023年的报告中，公司披露员工流失率为15.4%，同比下降2.2个百分点。不过，京东统计的流失口径仅为自愿离职。实际上，自2022年底创始人回归一线以来，京东多条业务线密集调整，今年网络上还爆出京东618大促之前裁撤老员工等数起裁员舆论风波。
尽管京东始终否认市场上的裁员传闻并强调一直在招聘寻求扩张，但另一组数据显示，同期新进员工达到了25.2万人，占到2023年员工总数的49%，体现出公司人员流动幅度之大。京东员工流动可能远大于报告流失率，这或许是MSCI ESG认为京东在劳工管理议题中落后于同行的一个重要原因。
京东集团层面须尽快建立明确的减碳目标
京东在中报中表示，目前公司开发的供应链碳管理平台（SCEMP）已有超过25位全球知名客户使用。SCEMP是由京东物流开发，根据物流运输轨迹计算碳排放并进行运输路径优化的碳排放管理平台。本次中报是该平台发起一年后，京东首次对平台用户数量进行披露。
京东物流早在2020年就通过了科学碳目标（SBTi）审核，是国内首家制定明确减碳目标的物流企业。不过，京东集团层面至今还未建立起明确的节能减碳、减废以及节水目标。目前，集团的环境管理工作由财务体系负责，集团CFO兼任首席气候官。
在气候行动上，2023年，京东首次聘请第三方机构对集团开展碳盘查。去年京东碳排放总量共959万吨CO2e，其中运营碳排放（范围1，2）290.85万吨CO2e，比去年同期上升16%，排放强度为每百万营收2.68吨。范围3排放668万吨CO2e，排放强度每百万营收6.17吨，去年同期披露只有3250吨。这是因为2022年度京东对范围3碳排放只统计了员工通勤类别，而2023年补充统计了包括包装材料、上游运输等4个类别。
不过，本次碳盘查也只是涵盖了价值链碳排放1/3的类别，且并未对其余类别未参与统计原因作出说明。京东如果想要设定可行的减碳时间表，还需要更准确评估其价值链（范围3）碳足迹。否则没有全面的数据作为基准，不仅将难以正确衡量减碳项目的进展，还可能造成减碳承诺实际难以履行、合规风险增加等问题。
在转变能源使用类型方面，京东物流至2023年底已投入新能源车8290辆用于公路运力，同比去年增加53%，相当于每年减少约3.5万吨CO2e。京东产发还在园区内仓储中心安装屋顶光伏，优先使用太阳能。
对于在办公场所和线下零售门店运营场景提高能源效率，京东选择将替换为寿命长能耗低的LED 光源、优化照明系统、增加变频装置实现制冷节能等手段。不过，ESG报告中对办公职场统计口径并不清晰，对于北京、深圳以及成都三处办公场所，存在既混同汇报又有信息缺失的问题。
