随着冬季的脚步悄然临近，北方地区已披上了银装，南方也迎来了气温骤降。在这样的季节变换中，羽绒服市场逐渐升温，各大品牌迎来了销售旺季。
近日，波司登集团发布了2024/2025财年中期业绩报告，数据显示，截至2024年9月30日，公司实现营收88.04亿元，同比增长17.8%，净利润更是达到11.30亿元，同比增长23%。摩根士丹利也给予了波司登“增持”评级，目标价为5.7港元。这一连串的佳绩，让人不禁好奇，波司登究竟是如何实现这一突破的？
从财报中可以看出，波司登集团的营收和净利润均创下了历史新高，且利润增速已连续七年高于收入增速。具体来看，波司登的主打品牌——羽绒服业务持续高质量增长，收入达到60.6亿元，显示出强劲的头部效应。雪中飞和冰洁这两个副品牌也表现不俗，分别实现了47.1%和61.5%的营收增长，进一步提升了波司登的整体业绩。
在国内羽绒服市场中，消费者对性价比的追求日益明显。艾媒咨询的数据显示，国内羽绒服消费主要集中在中低价格段，甚至有不少年轻人选择购买军大衣和花棉袄，认为它们更具性价比。波司登显然捕捉到了这一市场趋势，通过聚焦高性价比的副品牌，成功吸引了更多消费者，分摊了主品牌的压力，同时也拉高了整体的营收上限。
在盈利方面，波司登的毛利也实现了显著增长，由去年同期的37.34亿元增加至43.91亿元。这一增长得益于产品结构的优化、品牌收入结构的调整以及原材料成本的有效控制。波司登还是羽绒工业协会授权佩挂信誉保证标志和全球羽绒追溯系统“安心购”标识的品牌，这无疑为消费者提供了更多的信任和保障。
除了性价比之外，波司登还通过高端化路线实现了业绩的持续增长。近年来，波司登羽绒服的吊牌平均价不断攀升，从2017年的1000-1100元水平上升到现在的1800元左右，甚至更高。尽管在转型初期遭遇了一些困难，但波司登并没有放弃，而是坚持走高端化的道路，并不断尝试新的市场策略。今年10月，波司登更是携手凯辉基金对加拿大高端羽绒外套品牌Moose Knuckles进行了新一轮战略投资，成为其重要股东，这进一步彰显了波司登在高端化道路上的决心和实力。
随着消费者对羽绒服的需求从基本保暖转向品质追求，波司登也在迅速适应这一变化。现在的波司登产品不仅具备基础的保暖性能，还兼具防水防风特性和轻便舒适的穿着体验。这一转变不仅让波司登的主品牌成功冲破瓶颈期，实现了销售额的持续增长，也让坚守大众平价路线的雪中飞品牌吃到了红利，营收规模在短时间内实现了翻番。
然而，羽绒服市场仍面临诸多挑战。原材料供给与价格的不稳定、产品使用场景受限以及购买频率低等问题都困扰着整个行业。为了应对这些挑战，波司登在款式设计、风格颜色、材质面料等维度进行了创新，试图打破羽绒服的固有印象，拓宽其使用场景。例如，通过“三明治”穿搭法，将羽绒三件套进行自由搭配，从早春穿到寒冬，有效延长了羽绒服的使用时限。
尽管原材料成本的大幅上涨给行业带来了不小的压力，但波司登依然坚守品质，确保每一件产品都符合消费者的期望。同时，公司也积极应对市场变化，不断调整策略，以满足消费者的多样化需求。在波司登的努力下，这个原本只与寒冬挂钩的故事，终于翻开了新的篇章。
