在中国零售业的复杂图景中，传统商超正面临前所未有的挑战与机遇并存的局面。一方面，永辉、高鑫零售等巨头加速转型，寻求新的增长点；另一方面，区域商超则在本地化与规模化之间艰难探索，其中，江苏宏信超市连锁股份有限公司（以下简称“宏信超市”）的动向尤为引人关注。
近日，宏信超市再次向港交所递交了IPO申请，试图借助资本市场的力量，突破当前的增长瓶颈。这家深耕江苏苏中地区20年的区域零售企业，以“宏信龙”品牌经营零售和批发业务，其发展历程充满了起伏与挑战。
宏信超市的招股书揭示了其面临的多重困境。尽管公司历史长达20年，且在江苏省内拥有52家超市和107家便利店，但其营收增长却显得乏力。数据显示，近年来宏信超市的营收始终在14亿元左右徘徊，增速明显不足。更令人担忧的是，其零售业务出现了明显下滑，而批发业务虽然有所增长，但电商业务的发展却显得滞后，收入占比极低。
在利润方面，宏信超市的表现也并不理想。尽管净利润有所波动，但净利率水平并不高，且面临较大的偿债压力。公司的流动负债持续增长，而手头现金却不足以覆盖短期债务，这为其未来的经营带来了不小的隐患。贸易应收款项及应收票据的周转日数也在逐年提升，资金回笼速度变慢，进一步增加了公司的资金风险。
值得注意的是，宏信超市在战略上也显得摇摆不定。公司曾一度尝试放开加盟业务，但后来又终止了这一计划。在坚守本地市场与向外扩张的选择中，宏信超市似乎并未找到明确的方向，这可能导致其错失转型的窗口期。
与此同时，区域商超市场的竞争也日益激烈。扬州作为宏信超市的大本营，已经涌入了多家全国知名的零售品牌，如大润发、盒马鲜生等。这些品牌凭借强大的供应链、会员体系与数字化能力，对宏信超市构成了不小的威胁。而在区域商超群体中，也出现了明显的分化。一些企业通过学习胖东来的成功经验，实现了单店日销的大幅增长；而另一些未能成功转型的企业，则陷入了退市危机。
胖东来的成功经验为传统商超提供了新的启示。这家区域商超通过极致的服务和对员工的高度关怀，树立了差异化的口碑。胖东来不仅提供90天无理由退换货、免费修鞋改衣等超预期服务，还给予基层员工高于当地平均水平的薪酬，确保了团队的稳定性。同时，胖东来大力发展自有品牌，淘汰同质化商品，以少量的SKU吸引了更多消费者。这些做法使得胖东来在有限的市场内建立了“不可替代性”，成为了区域商超的标杆。
对于宏信超市而言，胖东来的成功经验无疑值得借鉴。在未来的发展中，宏信超市需要重新审视其生存法则，明确发展方向。如果继续依赖“批发输血+成本控制”的老路，即便上市成功，也可能难以摆脱行业内卷和低价竞争的困境。相反，如果宏信超市能够学习胖东来的做法，注重服务和员工关怀，发展自有品牌，提升差异化竞争力，那么它有望在激烈的市场竞争中脱颖而出。
中国零售业已进入“能力制胜”的时代。对于区域商超而言，核心竞争力并不在于规模大小，而在于能否在有限的市场内建立独特的竞争优势。宏信超市的IPO之路，不仅是对其区域零售模式的一次价值重估，更是对其未来发展路径的一次重要抉择。在这个关键时刻，宏信超市需要做出明智的选择，才能确保其在激烈的市场竞争中立于不败之地。
