20日，随着蔚来披露2024年第三季度业绩，蔚小理三季报已经悉数出炉。
作为国内第一批造车新势力，业内常常将三家车企一起比较。今年小鹏汽车、蔚来接连迎来成立10周年的节点，小鹏汽车宣布进军增程，蔚来第三品牌即将发布，理想汽车实现了累计交付100万辆的成绩。蔚小理未来如何走，继续分化还是共创新高，或许从其财报数据中可以窥见一角。
最早公布第三季度业绩的理想汽车在销量、营收、净利润等维度拔得头筹。第三季度，理想汽车共交付152,831辆，同比增长45.4%；收入总额为429亿元，同比增加23.6%，环比增加35.3%。
蔚来紧随其后，第三季度的汽车交付量达61,855辆，同比增长11.6%，环比增长7.8%；收入总额为186.735亿元，同比下滑2.1%、环比增长7.0%。
小鹏汽车第三季度交付46,533辆，同比增长16.3%；总收入101.0亿元，同比上升18.4%，环比上升24.5%。
净利润方面，理想汽车持续单季盈利，2024年第三季度的净利润28亿元，同比微增0.3%，环比增长156.2%。小鹏汽车和蔚来则仍然处于亏损状态，前者第三季度净亏损18.1亿元，后者净亏损50.597亿元。
不过，两家车企均给出了预期的盈利时间表。小鹏汽车计划持明年实现收支平衡，蔚来的目标则是2026年实现盈利。
小鹏收获单季最高毛利率
总体来看，蔚小理三家造车新势力交出的第三季度财报可圈可点。
得益于理想L6的持续放量，理想汽车在三季度卖出了152,831辆车，季度交付量创新高，进一步带动营收创新高，收入总额为429亿元，同比增加23.6%，环比增加35.3%。
在理想汽车的产品矩阵中，理想L6是销量主力，从今年4月上市至今，理想L6累计交付已经超过15万辆。
不过，理想L6同时也是理想汽车旗下价格最低的车型，体现在理想汽车的业绩上，其三季度单车平均收入约为27万元，较一季度、二季度的30.2万元、27.9万元进一步下滑。
理想汽车第三季度的毛利率为21.5%。车辆毛利率为20.9%，去年同期为21.2%，今年第二季度为18.7%。理想汽车方面表示，车辆毛利率较今年第二季度增加主要由于成本下降，但部分被主要因不同产品组合导致的平均售价降低所抵消。
净利润方面，理想汽车连续8个季度实现盈利，三季度净利润为28亿元。
而蔚来与小鹏汽车仍处于亏损状态。蔚来第三季度净亏损为50.597亿元，净亏损同比扩大11.0%、环比扩大0.3%。
蔚来方面向表示，随着明年销量翻倍，整体经营会继续实现正向增长，亏损明年预计将收窄，目标是2026年实现盈利。
销量层面，蔚来也收获了单季新高，三季度交付了61,855辆新车。不过，蔚来10月销量环比有所下降。蔚来董事长李斌解释称：“10月我们缩减了促销支出，对销量暂时有些影响，但在11月价格稳定后销量有恢复。持续提升蔚来品牌毛利率是我们的目标。”
毛利率方面，蔚来第三季度的汽车毛利率提升至13.1%，去年同期为11.0%，今年第二季度为12.2%。得益于汽车毛利率的提升，蔚来第三季度的毛利率增至10.7%。
李斌认为，蔚来品牌在乐道上市之后，会坚持高端定位，持续提升盈利能力成为主要关注点。“我们有信心蔚来品牌Q4的整车毛利率可以提升到15%。2025年，蔚来品牌的整车毛利率将以15%为基础，逐步提升到20%。”
小鹏汽车尽管也处于亏损中，但其实现了单季最高的毛利率。2024年第三季度，小鹏汽车净亏损18.1亿元。毛利率方面，第三季度达15.3%，同比提升18个百分点，创下历史新高，并连续五个季度增长；汽车毛利率达8.6%，同比提升近15个百分点。
与此同时，小鹏汽车也给出了盈利时间预测。小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地表示：“两年前我们曾向大家明确，即小鹏汽车会在明年的某个时刻，大约在明年年底实现收支平衡。目前我们仍持这一观点，我也希望我们能尽快实现这一目标。”
押注新的产品周期
展望下一季度，蔚小理均给出了较强指引。
蔚来预计第四季度交付量介于72,000-75,000辆，同比增长约43.9%-49.9%。总收入196.76亿元-203.83亿元，同比增长15.0%-19.2%。
“明年起蔚来将进入新一轮产品周期，乐道和萤火虫品牌将会有新的产品交付，公司将进入更快的增长阶段，我们对接下来的发展充满信心。”蔚来方面表示。
据悉，蔚来firefly 萤火虫将于12月21日在NIO Day 2024发布，其首款车型将于2025年上半年开启交付。
乐道方面，据管理层介绍，L60处于正常的爬坡节奏。明年乐道品牌除了L60以外，还将有2款家用SUV上市，一款中大型6-7座SUV，还有一款大五座SUV。“价格很有竞争力，我们对明年乐道销量增长很有信心。”
蔚来品牌明年则将陆续切换到新一代平台，第一款产品是ET9。“整体来看，明年整个集团将进入新的高速增长周期。随着明年销量翻倍，整体经营会继续实现正向增长，亏损明年预计将收窄，目标是2026年实现盈利。”蔚来方面称。
小鹏汽车同样在积极推出新产品。小鹏汽车董事长何小鹏认为，MONA M03和小鹏P7+的成功上市标志着小鹏大产品周期的增长正循环已经开启。基于此，小鹏汽车给出第四季度指引：预计交付量达87,000-91,000台，同比增加约44.6%-51.3%；总营收预期达153亿元-162亿元，同比增长17.2%-24.1%。
何小鹏表示，以小鹏P7+为新一代车型毛利率改善的全新起点，在明后年的全新车型和重要改款车型中将会搭载P7+首发的一系列平台化技术，期待新一代车型的稳态毛利率能达到双位数水平。
据悉，小鹏汽车2025年将亮相或推出超4款全新车型。何小鹏表示，首款搭载鲲鹏超级电动体系的首款超级电动车型也将于2025年正式推出。这意味着，小鹏汽车将正式推出增程产品。
作为增程领域的老玩家，理想汽车董事长李想在谈到增程赛道不断涌现新玩家时表示：“汽车的竞争是包括技术、产品、供应链、销售、服务等在内的综合经营能力的竞争。其实增程只是技术中比较重要的一项，但绝对不是全部。理想L系列在未来一两年还都处于青壮年的一个阶段。”
同时，理想汽车的纯电战略也在推进。“我们对于后续的纯电车型非常有信心，我们会努力让我们的纯电SUV成为高端纯电市场的第一梯队。”李想称。
对于第四季度指引，理想汽车预计交付量将达到16万辆至17万辆，带动2024年全年交付量达到约50.2万辆至51.2万辆。收入方面，预计第四季度收入为432亿元-459亿元，同比增长3.5%-10.0%。
三家车企在研发上的投入也毫不吝啬。蔚小理第三季度研发费用分别为33.187亿元、16.3亿元、26亿元。
随着蔚小理进入造车十周年的节点，蔚来第二品牌乐道大打“家庭牌”，小鹏汽车开始造增程车，理想汽车紧锣密鼓建超充站只为迎接新的纯电产品。三家造车新势力在发展过程中各有侧重，未来的造车故事又将如何续写？
在何小鹏看来，2025年-2027年将会是中国汽车行业的淘汰赛阶段，一方面新能源渗透率将会势不可挡地提升至85%以上，另一方面AI的变革将会驱动市场份额走向整合，唯有深度的全栈自研能力将会成为行业竞争的胜负手。
李想亦在三季报电话会表示：“未来三到五年，我认为最大的变量来自于人工智能，包含基于真正的人工智能的智能驾驶和智能助手，它将给消费者带来完全不同的体验，这也是真正质变的开始。”
